“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意(yì)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹义(yì)的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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