财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán分压公式是什么，分压公式是什么意思)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处分压公式是什么，分压公式是什么意思于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，分压公式是什么，分压公式是什么意思让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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