近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大(dà)手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗(qí)下三(sān)大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三大旗(qí)舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华(huá)和(hé)施罗德国际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料(liào)中(zhōng)并(bìng)未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新(xīn)能源车产业(yè)链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释(shì)道：长期(qī)来看，关注三大主(zhǔ)题。一是(shì)电动(dòng)车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越(yuè)来越(yuè)重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人不知(zhī)道的(de)是，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基础设(shè)施(shī)最完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充(chōng)电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司(sī)正在在(zài)各自(zì)的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件的(de)生产商。该公司在空(kōng)调阀行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全(quán)球范(fàn)围内继(jì)续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预见的。

　　事实(shí)上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新(xīn)规(guī)模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近日发布的数(shù)据(jù)显示(shì)，2023年(nián)4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国(guó)新(xīn)能(néng)源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实现(xiàn)装车(chē)配(pèi)套，较去年(nián)同期增加(jiā)2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德(dé)时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净(jìng)流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)、工(gōng)业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银行(xíng)、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流(liú)出较多的(de)个(gè)股包括格力电(diàn)器、中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置(zhì)是(shì)令人(rén)羡慕(mù)的。它背(bèi)后有两(liǎng)大增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企业发(fā)展(zhǎn)与(yǔ)政府的(de)脱(tuō)碳计划是一致(zhì)的。CATL的(de)领(lǐng)导者也(yě)非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们的(de)判断(d三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式uàn)也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出(chū)现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的(de)外资都在加仓宁德时代(dài)。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿(yì)元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度末(mò)，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式京东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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