全球头(tóu)号(hào)对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美(měi)股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球(qiú)宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)标的(de)的集(jí)中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末(mò)晋(jìn)升为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大(dà)的(de)还有(yǒu)拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其(qí)特别看(kàn)好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它(tā)不(bù)仅仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治(zhì)动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压(yā100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出(chū)了大规模财(cái)政刺激(jī)政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采取了最(zuì)激(jī)进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联储(chǔ)可以评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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