分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券(q限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗uàn)市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似(shì)的(de)流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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