今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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