财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级(jí)债(zhài)的持(chí)有人(rén)是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也(yě)引发(fā)了(le)大量此类债券持(chí)有人(rén)的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域的(de)信贷衍三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决定(dìng)在这个地(dì)区(qū)是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义(yì)的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战(zhàn)略委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时(shí)在(zài)“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人