今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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