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闲游的意思闲游的反义词是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三(闲游的意思闲游的反义词是什么sān)届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能(néng)源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中在国内市(shì)场的方(fāng)向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低闲游的意思闲游的反义词是什么位置，修复空间较大。