“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存(cún)量的(de)竞争——我传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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