AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐ网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是为(wè网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思i)数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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