今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019356.jpg">

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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