5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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