编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持(chí)续225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎ225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子n)不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xi225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子āo)费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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