随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(ráacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法n)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚across 和 cross的区别，cross和across区别和用法A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关across 和 cross的区别，cross和across区别和用法板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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