金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答(dá)案(àn)。

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