近期市场风(fēng)向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开始行动。透(tòu)露(lù)什(shén)么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德(dé)旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金中(zhōng)国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国(guó)新能(néng)源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构(gòu)旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基(jī)金材料中并未解释(shì)为何基金(jīn)在(zài)4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德(dé)对(duì)中国新能源(yuán)车产业链(liàn)的(de)看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是(shì)技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的(de)影(yǐng)响日益(yì)显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面(miàn)。中国在这方面(miàn)为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供了重要的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链(liàn)的供应方面是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时(shí)中国对(duì)成品(pǐn)车(chē)辆(liàng)的需(xū)求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多人不知道(dào)的是，全球2022年(nián)销(xiāo)售的所有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车(chē)中用于(yú)电(diàn)池和电机温控的关(guān)键(jiàn)组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公(gōng)司在空调(diào)阀行(xíng)业(yè)全球(qiú)市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有(yǒu)超过(guò)90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以(y更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思ǐ)及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全(quán)球(qiú)范(fàn)围内继续占据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)）近日发布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业(yè)集(jí)中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场(chǎng)共计(jì)36家动力电池(chí)企业实现装车配(pèi)套，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动力(lì)电池企业动(dòng)力电(diàn)池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池行业(yè)的龙(lóng)头企业，宁德时代(dài)于2023年一季度实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北(běi)向资(zī)金净流(liú)入较多(duō)的其它(tā)个股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出较多的个股包(bāo)括格力(lì)电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资(zī)还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置(zhì)是令(lìng)人(rén)羡慕(mù)的。它背后有两大增长机遇一(yī)是电(diàn)动(dòng)车二(èr)是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业(yè)发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的(de)电(diàn)池技术出现，宁(níng)德(dé)时代的(de)竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的(de)关(guān)系若不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁(níng)德(dé)时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商(shāng)银行、美(měi)的集团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根(gēn)基(jī)金(jīn)-中国(guó)A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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