衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大1ma等于多少a，1ua等于多少a的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落，中长期来(lái)看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　1ma等于多少a，1ua等于多少a高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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