4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的)存，消(xiāo)费延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师(shī)高飞堂告(gào)诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiā安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的o)费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布(bù)的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量(liàng)面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升。

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