5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布(bù)的(de)一则公告，在(zài)期货(huò)圈刷屏(píng)。

　　文(wén)华财经(jīng)两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系头部期货软件(jiàn)商。公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年(nián)末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期货(huò)公司合(hé)作(zuò)，占国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易(yì)软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行(xíng)软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文(wén)华财经曾两(liǎng)次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能(néng)叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经的第(dì)一(yī)次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月(yuè)，文(wén)华(huá)财经首次报送创(chuàng)业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等(děng)待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审(shěn)查，文华财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再(zài)次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月，文华(huá)财经(jīng)申请撤回发行上(shàng)市申请文(wén)件，深交所(suǒ)决定终止对(duì)其(qí)首(shǒu)次公(gōng)开发行(xíng)股票并在创业(yè)板上市的(de)审核(hé)。文华财经第二(èr)次IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布(bù)的(de)公告(gào)显示，本次交易(yì)事(shì)项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易(yì)意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大(dà)连(lián)经一）、苏(sū)州中新兴富新兴产业投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一(yī)投资管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海(hǎi)经一）、上海兴富创业(yè)投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交(jiāo)易对方合计(jì)持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示(shì)，根据《上(shàng)市公(gōng)司(sī)重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理(lǐ)办法（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海(hǎi)证券交(jiāo)易(yì)所股票上市规(guī)则（2023年2月(yuè)修订）》等相关(guān)规定，本次交易(yì)前，交易对(duì)方(fāng)与公司不存在关联关系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持(chí)有公司的(de)股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过5％，本(běn)次交(jiāo)易预计将(jiāng)构成(chéng)关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前，公司无控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一(yī)大股东(dōng)不会(huì)发生变化(huà)，且不存在(zài)实际支配公(gōng)司(sī)股份表决权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人，预计不(bù)构成公司重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华财经注(zhù)册资(zī)本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司(sī)董事长兼(jiān)总经理尚守哲(zhé)。根据文华财(cái)经此前披露(lù)的(de)招股书(shū)，截至2021年年底，尚(shàng)守哲(zhé)对文华财经(jīng)的直接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海经(jīng)一分别控制(zhì)文华财经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比(1米等于多少mm 1米等于多少厘米bǐ)例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证股份为证券(quàn)、基金、银(yín)行、期货、信托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等行(xíng)业客户提供全(quán)技术栈、全(quán)产品(pǐn)线解决(jué)方(fāng)案，同(tóng)时(shí)与(yǔ)政府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司(sī)合作开展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金证股份实(shí)现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期(qī)内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字(zì)经(jīng)济业务因(yīn)验(yàn)收(shōu)的大型政(zhèng)务(wù)项目成(chéng)本增幅大(dà)于收入增(zēng)幅，导致业务(wù)毛利率(lǜ)及(jí)利润下降。报告期内公(gōng)司确认投资收益(yì)-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要(yào)是(shì)联营企业投资收益减少所致。

　　截(jié)至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示，报告期内，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿(yì)元，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主要得(dé)益于(yú)两(liǎng)方面的因素(sù)：一是公司在证券(quàn)市场行(xíng)业占有(yǒu)率基础稳定(dìng)，核心产品(pǐn)需求刚性(xìng)，公司加快产(chǎn)品新一代产品布局、积极推进项目上线验收(shōu)。二是(shì)在(zài)资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力(lì)度(dù)，在多(duō)个核心产(chǎn)品(pǐn)和技术上形(xíng)成领先优势，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务(wù)、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业的收入下降，主(zhǔ)要由于(yú)公司在(zài)数(shù)字(zì)经济业(yè)务上，不(bù)同程(chéng)度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实施(shī)、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增(zēng)加(jiā)1.97个百分(fēn)点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非金融(róng)科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入分别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资(zī)产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于(yú)文华财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份(fèn)，无(wú)疑(yí)是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交易(yì)得以顺利实施，对于金(jīn)证股份而言，文(wén)华财经的优质资产(chǎn)注入后(hòu)，其盈利能力将进一步提升；对于(yú)文华财经(jīng)而言，多年(nián)谋求(qiú)上市(shì)无果后(hòu)，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证股份(fèn)并未披露具体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易(yì)对(duì)方(fāng)就本(běn)次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发(fā)行股(gǔ)份(fèn)及(jí)支付(fù)现金(jīn)的(de)方(fāng)式购买(mǎi)其(qí)持(chí)有的文华(huá)财(cái)经(jīng)90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协(xié)议书(shū)》仅为(wèi)交易各方关于本次交易(yì)的初步(bù)合作意(yì)向，交易各方在本次交易中(zhōng)的(de)具体权利义务以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的(de)正式交易协(xié)议为准。

　　金证股(gǔ)份还(hái)进行了(le)风险(xiǎn)提示(shì)：截(jié)至目前，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的(de)内部决策程序，并经有权监管机(jī)构批准后方可正式实施，本次交易最(zuì)终能(néng)否实(shí)施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证(zhèng)股(gǔ)份股(gǔ)价(jià)步入上升通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股(gǔ)价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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