上市(shì)公司退市在A股(gǔ)早(zǎo)已不稀(xī)奇，但连带着可转债(zhài)一起退市却是(shì)个新(xīn)鲜事(shì)。5月(yuè)22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交(jiāo)易日低于(yú)1元，触(chù)及退市指标，公司股票(piào)及(jí)其可转债被(bèi)终止上市，搜特转债或成为首只因正(zhèng)股(gǔ)退市而强制(zhì)退(tuì)市的可(kě)转债(zhài)。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因(yīn)触(chù)及退市指标被终止上市，其可转债已进入退市整理期(qī)，引(yǐn)发投(tóu)资者(zhě)对可(kě)转债信(xìn)用风险的担忧。

　　可转债(zhài)兼具(jù)债券和股(gǔ)票双(shuāng)重属性，自(zì)诞生以(yǐ)来颇受市(shì)场欢迎。一(yī)个广(guǎng)为流传(chuán)的(de)说法是，可转债“下(xià)有保(bǎo)底，上不(bù)封(fēng)顶”，即上涨时有“股性”加油，下(xià)跌时(shí)有(yǒu)“债性”托底(dǐ)，投资者“进可(kě)攻(gōng)退(tuì)可守”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转债(zhài)30多年(nián)发(fā)展(zhǎn)中(zhōng)，此前一(yī)直(zhí)未出现(xià郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的n)因正(zhèng)股退市而退市的情况，也未发生过(guò)实质性违约事件。

　　随着搜特转债等的退市，郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的零违约历史或将被打破，可转债信用(yòng)风险浮出水面。虽(suī)说可转债退(tuì)市后(hòu)，依(yī)然可以执(zhí)行赎回和回售等(děng)条(tiáo)款，但由(yóu)于(yú)大多数(shù)上市公司是因经营不善导致退(tuì)市，财务(wù)状况并不(bù)乐观，资(zī)不抵债、拿不出钱进行赎回的可(kě)能性较大。而(ér)如果启动(dòng)破(pò)产重整(zhěng)，公司发行(xíng)的可转债(zhài)划归(guī)为普(pǔ)通债(zhài)权，清(qīng)偿(cháng)顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投资者蓦然(rán)发现，“长期(qī)稳定的(de)羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市并非完全出乎意料，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票被终止上市(shì)的，其发行的可(kě)转(zhuǎn)债及其他衍(yǎn)生品种(zhǒng)应当终止上市。过(guò)去A股退(tuì)市难、退市(shì)少(shǎo)，成就了(le)可(kě)转债30多年零退市、零违(wéi)约的“神话”。随(suí)着全面注册(cè)制改(gǎi)革的(de)持续推(tuī)进(jìn)，市场(chǎng)优(yōu)胜劣汰加快，常态化退市机制正在形成，以(yǐ)上市股为锚的可转债也跟着出清，违约(yuē)风险随之上升。退市，或将成(chéng)为可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投(tóu)资者(zhě)没有理(lǐ)由一成不变，是时候重塑对(duì)可转债的(de)认知了(le)。投(tóu)资者要改变“闭眼买债”的路(lù)径依赖，学(xué)会优(yōu)择品种，规避风险。在选择债券(quàn)时，要(yào)理(lǐ)性评估(gū)正股基本面、成(chéng)长性、估值水平以及(jí)发债公司偿债能力等(děng)，防范债券退市、违约风(fēng)险；在取舍标(biāo)的(de)时，应远(yuǎn)离正股(gǔ)业绩(jì)表现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较(jiào)高的标(biāo)的，而选择正股经营(yíng)效益(yì)良好(hǎo)、估值合理且随市场下跌估值(zhí)出现压缩的标的。并密切(qiè)关注可转(zhuǎn)债市场风格变化，及时调整配置比例(lì)和结构，学会在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监(jiān)管也(yě)应当(dāng)跟上形势变化。目前关于可转债的(de)退市处(chù)理还有不少空(kōng)白(bái)和盲点，监管部门应尽快打齐(qí)补丁(dīng)，给予市(shì)场(chǎng)明确预(yù)期(qī)。比如，可进一步明确可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)在退(tuì)市后是否仍存在(zài)交易可能、是否还拥有转股功能等。同(tóng)时(shí)，应(yīng)加强对可(kě)转债的风险(xiǎn)防控，强化(huà)发行(xíng)前的信用评级，对于信用资质较弱的(de)公司(sī)，可考(kǎo)虑提高担(dān)保资产(chǎn)与回售条款等相关(guān)要求，适(shì)当提(tí)升准(zhǔn)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的入门槛，以更(gèng)好保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。

　　全面(miàn)注(zhù)册制下(xià)，证(zhèng)券市场(chǎng)将迎来全方位、根本性的变化。过去一些“无(wú)脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套路行不通了(le)，一些规则制度上的短板不能(néng)视(shì)而(ér)不见(jiàn)了(le)。各(gè)市场参与主(zhǔ)体还需顺时应势，调整包括(kuò)可转债在(zài)内的投资方法，完善配套(tào)制(zhì)度，提升风险意(yì)识，共(gòng)促A股市场健(jiàn)康稳定发展。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的