5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股(g子集是什么意思，非空真子集是什么意思ǔ)票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(子集是什么意思，非空真子集是什么意思zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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