AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　值此之际是什么意思春节，值此 之际保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的值此之际是什么意思春节，值此 之际确(què)立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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