编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年(nián)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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