今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数(s一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人hù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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