一度(dù)被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过E天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思TF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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