北京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股东大会。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自(zì)全球投资者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再(zài)度和(hé)投资者(zhě)分(fēn)享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看好苹(píng)果公司(sī)。“如(rú)果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔买(mǎi)卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对卖(mài)家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分股份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让(ràng)人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在于是否(fǒu)开(kāi)新店(diàn)。我和查(chá)理为了(le)把这个(gè)品(pǐn)牌推向全(quán)球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们(men)都是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗(shī)糖果有101年(nián)的(de)历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的(de)魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量减少了，但(dàn)电影(yǐng)院不能(néng)减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微(wēi)软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下(xià)应(yīng)披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他们已经做(zuò)得非(fēi)常出色了，为了(le)达成这笔(bǐ)收(shōu)购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积(jī)极地(dì)进行了合(hé)作，但(dàn)这并不代表他们最终一定会成(chéng)功(gōng)，这(zhè)也不是(shì)愿意(yì)多(duō)花钱就能解(jiě)决(jué)的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份(fèn)占比(bǐ)不高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费(fèi)者选是放(fàng)弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费(fèi)者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择(zé)，多(duō)数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是(shì)好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚(shèn)至是(shì)非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都(dōu)是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要(yào)么放弃(qì)他(tā)们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔(ěr)在一(yī)个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了(le)说明(m姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼íng)，在他看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最重(zhòng)要(yào)的公(gōng)司之(zhī)一(yī)，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与了(le)亚利(lì)桑(sāng)那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家公司(sī)非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他(tā)是(shì)天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴(bā)菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了(le)自己？巴(bā)菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才(cái)的人。他(tā)真的很聪明，我想他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的(de)目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的(de)失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽(qì)车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车公(gōng)司(sī)还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于(yú)一个特殊的(de)位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是(shì)一(yī)个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回答新加坡投资者(zhě)关于(yú)人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自(zì)动化操(cāo)作(zuò)程(chéng)度非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得(dé)用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并(bìng)不能取(qǔ)代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬(pì)如目(mù)前还(hái)不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能(néng)源等领(lǐng)域都(dōu)有新的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且会(huì)取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一(yī)些(xiē)环(huán)境方面的问题。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在这(zhè)个方面(miàn)做了非常多的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能源行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够在全国(guó)的每一个州制定不同的计划，然(rán)后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我们也(yě)将我们(men)的目标进行(xíng)了同步规(guī)划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这(zhè)个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事(shì)件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)会带来怎样的经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这不(bù)是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世(shì)界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后(hòu)续问题(tí)会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的(de)情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发(fā)生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银(yín)行(xíng)系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性，引发(f姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ā)了严(yán)重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第二次(cì)世界大(dà)战中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学(xué)校(xiào)的孩(hái)子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的(de)战争债券、国(guó)防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票(piào)，我无法预(yù)计宏(hóng)观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但要恪(kè)守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以(yǐ)有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧的价值观(guān)。我(wǒ)们不知道会发(fā)生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能(néng)会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些制造问题的人。如果他(tā)们承(chéng)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼担(dān)了不该(gāi)承担(dān)的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未(wèi)来的(de)行为(wèi)方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循(xún)健全的(de)银行投资方(fāng)法，不做别人做的一(yī)些风险(xiǎn)性事情，银(yín)行(xíng)可能是一(yī)个非(fēi)常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而不是许(xǔ)多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何其(qí)他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没(méi)人能理解现在的(de)情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但(dàn)是(shì)他也不(bù)能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决(jué)问(wèn)题，而直(zhí)到它失控。人们会(huì)对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完(wán)全(quán)不同。我们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技(jì)术(shù)公(gōng)司(sī)，但在(zài)我们看来，其依(yī)然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现得(dé)非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个(gè)原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年(nián)的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此(cǐ)外(wài)在远程信(xìn)息处(chù)理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地(dì)产损(sǔn)失情况(kuàng)有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产(chǎn)领域(yù)更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域从来不是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面(miàn)因(yīn)素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市(shì)中心的空(kōng)洞(dòng)化(huà)却(què)是非常严重的，它会(huì)影(yǐng)响很多(duō)人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们(men)总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索(suǒ)权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方(fāng)式恢复长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投资者提(tí)出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有(yǒu)加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确(què)实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供(gōng)应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我们(men)的团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的(de)长期(qī)运营，而(ér)不(bù)是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指(zhǐ)标，要(yào)长期为客户提供可持(chí)续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资(zī)决定(dìng)

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情(qíng)绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投(tóu)资或(huò)商业(yè)决定时成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的(de)企业，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的(de)份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益和(hé)超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收(shōu)购的(de)机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的(de)超过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟(wěi)大(dà)的(de)企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们(men)一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事情会再(zài)次(cì)发生(shēng)。但问(wèn)题(tí)是，我们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们(men)需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的股东可(kě)能会把股票卖得(dé)太(tài)便宜(yí)，而且(qiě)无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们(men)正在用我们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资(zī)的秘诀(jué)是(shì)洞悉(xī)消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是(shì)否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的(de)事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店(diàn)业务时，我(wǒ)们(men)学(xué)到的是(shì)，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的(de)是(shì)消费者的行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)重申，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会(huì)继(jì)承(chéng)我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事(shì)情(qíng)做得(dé)更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会给他(tā)一(yī)些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需要更多的(de)优秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明(míng)，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我(wǒ)们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优秀的经理人(rén)，相对(duì)其(qí)他大(dà)型(xíng)公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球(qiú)选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的(de)地位无(wú)可(kě)取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去(qù)改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受(shòu)与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会聊(liáo)天，现在没(méi)有那么频繁了，但他(tā)绝对(duì)是(shì)世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部(bù)分原因，是为(wèi)了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的(de)投(tóu)资机(jī)会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些(xiē)公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾(gù)，为社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资产而(ér)非(fēi)负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济(jì)中投入非(fēi)常(cháng)多的钱(qián)，带(dài)来(lái)更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定(dìng)下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购(gòu)计划框架，我(wǒ)会继续沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公司自身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本(běn)足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不通过回(huí)购(gòu)来(lái)提(tí)升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有人。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子(zi)拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要(yào)践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄(nòng)清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建(jiàn)议(yì)。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来(lái)做，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些(xiē)人完全不向他们的(de)孩子透(tòu)露(lù)任何(hé)遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关(guān)的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当(dāng)过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到(dào)老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定会成功(gōng)。如果做不(bù)到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自己的(de)命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非常(cháng)理(lǐ)想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么(me)能比这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时(shí)常关注(zhù)《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资(zī)上(shàng)对他产生(shēng)的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力(lì)的话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚马逊看看这本书的排(pái)名(míng)，它一直(zhí)在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排(pái)在(zài)差不多第300名(míng)或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼