AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”56是什么意思 56是什么尺码王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。<56是什么意思 56是什么尺码/p>

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它56是什么意思 56是什么尺码(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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