分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(hu劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思资(zī)者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的(de)同一商业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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