中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名　　原本被视为极其艰难的2022年，白酒上市企业(yè)却又一(yī)次集体刷高了业绩(jì)。

　　目前，20家A股白酒上市企业2022年年报(bào)及2023Q1财报(bào)已经披露完(wán)毕(bì)，整体来看(kàn)，稳健增(zēng)长依然是(shì)白酒行业主旋律。20家上(shàng)市白酒企业营收总计3563.45亿(yì)元，同比增(zēng)长15.12％，净利润实现1305亿元，同比增长20.36％。

　　具(jù)体(tǐ)来看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份(fèn)（002304.SZ）等头部企业营(yíng)收净利再(zài)创新高，14家白酒上市企业营收取得了两位数增长(zhǎng)。在打响疫情后首个(gè)春(chūn)节动(dòng)销战后，今年一季度白酒业普(pǔ)遍实(shí)现“开门红”，2023Q1财报显(xiǎn)示15家企(qǐ)业拿下两位(wèi)数增长。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，过去三年，外(wài)部环境对白酒造成(chéng)了(le)不(bù)可忽(hū)视的影(yǐng)响，穿(chuān)透最新的业绩来看，头(tóu)部(bù)酒企的抗压(yā)能(néng)力足够(gòu)强(qiáng)大，经营稳(wěn)定，且引导行(xíng)业结构性增(zēng)长。但随(suí)着白(bái)酒行业集(jí)中度提(tí)升，头部酒企持(chí)续向前(qián)，非名酒品牌难以(yǐ)望其项背(bèi)，因此(cǐ)圈地“内卷”。此起彼伏间，正处于新(xīn)一轮(lún)调整(zhěng)周期的白(bái)酒行业，分化(huà)加(jiā)剧。而今年(nián)，白酒企(qǐ)业(yè)的一个共同(tóng)主题是去库(kù)存(cún)，谁快谁就会占得先手(shǒu)。

　　白酒结构性增长，强者恒强(qiáng)

　　根据中国酒业协会公布的数(shù)据，2022年(nián)白酒行业营收6626.05亿元(yuán)，同比增(zēng)长9.6％，利润2201.7亿元，同比增长29.4％。这当(dāng)中，20家(jiā)白(bái)酒上(shàng)市企业营收和(hé)利润分别占去了53％和59％。

　　从年报来看，白酒结(jié)构(gòu)性增长(zhǎng)的表(biǎo)现(xiàn)之一是优势(shì)品牌正在持续拥抱红(hóng)利(lì)。白酒产(chǎn)量、销量已经连续多年(nián)下降，行业集中度不断提升，存量(liàng)竞争格(gé)局下企业(yè)间挤压式竞争已经(jīng)临近赛(sài)点。

　　这样的业态促使白酒行(xíng)业(yè)内部强者恒强(qiáng)，“名酒时代”背景下，头部酒企成(chéng)为(wèi)产业经(jīng)济增长的(de)主要(yào)动力(lì)。年报显示，头部名酒企业基本保(bǎo)持了(le)两位(wèi)数增(zēng)长，20家白酒上(shàng)市企业营收3563.45亿元，营收榜前六就贡(gòng)献了近3000亿元，占比超(chāo)80％；前五强(qiáng)净利润(rùn)也在2022年首(shǒu)次突破千亿(yì)大(dà)关。

　　举例而言，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)2022年实现营收(shōu)1275.54亿元(yuán)，同比增长16.53％；净利润627.16亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.55％。今年(nián)一(yī)季度营收393.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)18.66％；净利润208亿元，同(tóng)比(bǐ)增长20.59％。

　　五粮液(yè)亦不遑多(duō)让，2022年营收(shōu)739.69亿元，同(tóng)比增长11.72％；归母净利润(rùn)266.91亿元，同比(bǐ)增(zēng)长14.17％；2023一季(jì)度，营收(shōu)311.39亿元，同比增长13.03％；归(guī)母净利润(rùn)125.42亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长15.89％。

　　中(zhōng)国食品(pǐn)产业分析师朱丹蓬告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“名优酒保持了良性的增(zēng)长，疫情放开后消(xiāo)费场(chǎng)景的多元化，对于中(zhōng)国(guó)白(bái)酒的复(fù)兴(xīng)是(shì)一个(gè)非常好的(de)加持。”

　　白酒结(jié)构性增长的另一个特征是，在过(guò)去(qù)取得了稳定增长和(hé)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)的企业，基本形成了中高(gāo)端驱(qū)动增长的发展模式(shì)，这在年报中得以(yǐ)体现。

　　2022年(nián)，洋河、汾酒(jiǔ)、古(gǔ)井贡、迎驾、舍得等，产品上除高端一如既(jì)往强(qiáng)势以(yǐ)外，其中高(gāo)端产品(pǐn)销量都以超两位数的涨幅增长。头部品牌产品线全价格带布(bù)局(jú)，二(èr)三(sān)线品牌聚(jù)焦(jiāo)中高(gāo)端(duān)，白酒产业不约而同(tóng)都在进行(xíng)产(chǎn)品(pǐn)结构优化。

　　也正是因为产(chǎn)品结构优化的需要(yào)，白酒技(jì)改扩产(chǎn)推动了(le)各(gè)酒企、产区的优质产(chǎn)能(néng)的释放。20家上(shàng)市企业中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井坊(fāng)（600779.SH）7家公布了(le)实施技改、产能扩(kuò)建等项(xiàng)目(mù)，这些都是企(qǐ)业为持(chí)续(xù)保持结构性增长做准备。

　　知(zhī)名酒业分析(xī)师蔡学飞告诉钛媒体APP，“‘马太效应’下(xià)，头部酒企会(huì)持续走强，并(bìng)且(qiě)利用(yòng)自身的品牌与品质(zhì)优势，进一(yī)步挤压非名酒市场(chǎn中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名g)，而基于品类和(hé)产品的名(míng)酒格局很快形成，中国酒业(yè)进入寡头化(huà)时(shí)代。”

　　二三(sān)线酒企分(fēn)化加剧 非名酒承压

　　白酒行业数(shù)据显(xiǎn)示，相比较(jiào)疫情前的2019年，2022年(nián)白酒(jiǔ)产(chǎn)业销售收入累计增(zēng)长5％，利润累计(jì)增长了71％。透过2022年白酒上(shàng)市(shì)企业财报发现(xiàn)，除头(tóu)部酒企强者恒(héng)强外(wài)，二三线品(pǐn)牌(pái)正在加速分化。

　　钛媒体APP梳(shū)理发(fā)现(xiàn)，2019年20家(jiā)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)中，规模在(zài)40-100亿元级别(bié)的仅有3家，分(fēn)别是老白干酒(jiǔ)（600559.SH）、今世缘和口子窖（603589.SH）；2020年(nián)这个数据浮动为2家，分别是今世缘、口子窖；2021年上升到6家，为今(jīn)世缘、口子窖、老白干酒(jiǔ)、舍(shě)得酒业、迎驾贡酒（603198.SH）以及水井坊；2022年则进一步变成7家，在前一年的6家基础上(shàng)新增(zēng)了一个酒鬼(guǐ)酒（000799.SZ）。

　　其(qí)中，今(jīn)世缘、舍得、迎(yíng)驾贡(gòng)、口(kǒu)子窖四家企业规(guī)模来到50-80亿(yì)元之(zhī)间，隶(lì)属苏(sū)酒板块(kuài)、川酒(jiǔ)板(bǎn)块、徽酒(jiǔ)板块(kuài)的二级梯队，都是在各自省内(nèi)有一定(dìng)话语权、有较大市场规模(mó)、省外市场(chǎng)开(kāi)拓良(liáng)好(hǎo)的代表。

　　它们之(zhī)间此(cǐ)起彼伏的竞(jìng)争，也推动了二级梯(tī)队的分(fēn)化加(jiā)速。蔡学(xué)飞向钛媒体APP表示，“二三线酒企分化(huà)加剧，要么像古(gǔ)井贡酒那(nà)样(yàng)完成产品升(shēng)级和全国化布局，挤(jǐ)进一线市场，要么就会像皇(huáng)台(tái)一般衰败萎缩(suō)。”

　　如是所言，年(nián)报显示，伊(yī)力特（600197.SH）、金种子酒（600199.SH）、天佑(yòu)德酒（002646.SZ）三家(jiā)2022年毛利、经营性现金(jīn)流(liú)的下(xià)降(jiàng)，录得亏损。

　　2023一季报也能说(shuō)明问题。举例而言，今(jīn)年一季度酒(jiǔ)鬼酒实(shí)现(xiàn)营(yíng)收9.65亿元，同比下降42.87％；净利(lì)润3亿元，下降42.38％。至于(yú)下滑(huá)原因(yīn)，酒鬼酒在财报(bào)中表示是因为去年同(tóng)期基(jī)数较高，以及公(gōng)司(sī)主(zhǔ)动进行了策略(lüè)调整导致。

　　另一典(diǎn)型是安(ān)徽(huī)酒企金种子，在省内“内卷”和名(míng)酒“高压”双重挤压下，其业(yè)务体量和利润出现萎缩(suō)，明(míng)显(xiǎn)掉队(duì)。2019年(nián)-2022年，其营收(shōu)分别为9.14亿元(yuán)、10.38亿(yì)元、12.11亿元、11.86亿元(yuán)，收入(rù)增长有限，但净利润(rùn)在2019年、2021年、2022年均(jūn)为亏损。2023Q1归母净利润更是下(xià)降(jiàng)了228％。对此，金种(zhǒng)子在(zài)年(nián)报中归咎于品牌、营销、渠道等多方面因素。

　　高库存仍是行业性问题 白酒亟需新渠(qú)道

　　毛利(lì)率来看，20家(jiā)白酒上市企业(yè)中，有17家(jiā)企业毛利率在60％以上，茅台高达92％，仅3家企业毛(máo)利率低于50％。且有(yǒu)15家企业(yè)毛(máo)利率与上(shàng)年(nián)同期相比增长，金种子、洋河、伊力特、舍得、酒鬼酒5家(jiā)企业毛利率(lǜ)有所下(xià)降。

　　毛(máo)利(lì)率高，印证了白酒超强(qiáng)的(de)盈利能(néng)力，但透过年报，白(bái)酒的高库存更加值(zhí)得关注。2022年，20家A股白酒上市(shì)公司总存货(huò)达1328.33亿元。其中，茅台以388.24亿元库存高居榜首，洋河、五粮液紧随其(qí)后。

　　但(dàn)从(cóng)涨(zhǎng)幅来看，泸州老(lǎo)窖、岩石股份（600696.SH）、老白(bái)干(gàn)酒等(děng)企业库存同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)30％，除洋河股份(fèn)、顺鑫农(nóng)业(yè)（000860.SZ）、金种子(zi)酒外，其他酒企库(kù)存增(zēng)长基本都(dōu)在两(liǎng)位数以上。

　　合同(tóng)负债(zhài)情(qíng)况亦能一定(dìng)程度上反映当前(qián)渠道的情(qíng)况。截至2022年底，18家上市酒企合同(tóng)负债(zhài)整体同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5.47％。同期(qī)，11家公(gōng)司的(de)合同负债(zhài)下滑，其中酒鬼酒、古(gǔ)井贡酒等同(tóng)比降(jiàng)幅超(chāo)五成。截至(zhì)今年一季度末，总体合(hé)同负(fù)债微增0.08％。

　　搜(sōu)狐(hú)酒业发展研究(jiū)院专家、中国酒业资深(shēn)评论员肖竹青(qīng)告诉钛媒体APP，“2022年、2023年一季度白酒(jiǔ)业绩(jì)非(fēi)常优秀。但是(shì)我们发现整个市场除了茅台供不应(yīng)求以外，其(qí)他产品都(dōu)存在价格倒挂现象，这说明(míng)除(chú)茅台以外(wài)社会库(kù)存很大，对白(bái)酒发展(zhǎn)来说存在隐忧。”但他也表示(shì)，“预计今年下(xià)半(bàn)年中(zhōng)秋节(jié)后有望成为酒(jiǔ)业重回(huí)正轨发展的时间节点(diǎn)。”

　　“高库存(cún)是行(xíng)业性问题。”蔡学(xué)飞表达(dá)了同(tóng)样(yàng)的(de)看法，他认为，随着国家经济面的恢复以及社(shè)会活动的复(fù)苏，会加(jiā)速去库存，特别(bié)是名(míng)酒库存会得(dé)到很大的缓解，但是(shì)区域中小企业仍然会面临不小的库存压力。

　　日前，五粮(liáng)液在投资者关(guān)系(xì)互动平台回答(dá)投资者(zhě)关于库存的(de)问题时(shí)就谈到，五粮液产品渠(qú)道库(kù)存量不到一(yī)个月，属于正(zhèng)常(cháng)水平(píng)。

　　事实(shí)上，白酒渠道(dào)“堰(yàn)塞湖”是常态(tài)，尤其在过去三年(nián)，受疫(yì)情影响线(xiàn)下消费(fèi)场景大减，终端动销(xiāo)放缓，造(zào)成了(le)社会库存积压。从产能来看，近(jìn)十(shí)年来白酒产量在不断下降(jiàng)，白酒产(chǎn)业存量产能(néng)过(guò)剩(shèng)是不争的事实，未来(lái)仍然是趋势之一。加之消费观念、消费习惯的(de)变化，即使是疫情后消费场景大规模恢复的前提下(xià)，白酒去库(kù)存依(yī)然需要(yào)时间。

　　而(ér)为(wèi)去库存，全行业(yè)各(gè)环节(jié)都在努力，其中最关键的是，亟需库存消(xiāo)化(huà)能力强劲(jìn)的新渠道。可以看到，大小酒企均在营销(xiāo)上大手(shǒu)笔撒钱，大部分酒(jiǔ)企年报中销(xiāo)售费用(yòng)一(yī)栏的数字在逐年(nián)递(dì)增。

　　可以预见，2023年谁的库存消化得快(kuài)，谁的价格倒挂恢复得快，谁就(jiù)能在(zài)新周期中胜出。

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