衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的(de)增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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