北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投(tó珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄u)资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国(guó)是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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