金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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