财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次bù)恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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