近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形(x2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案íng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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