金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tó沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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