今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yí城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字n)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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