今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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