中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fātan1等于多少，tan1等于多少兀)现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，tan1等于多少，tan1等于多少兀新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)tan1等于多少，tan1等于多少兀民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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