衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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