随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星1米等于多少mm 1米等于多少厘米代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于1米等于多少mm 1米等于多少厘米(yú)新能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(1米等于多少mm 1米等于多少厘米fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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