随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(x改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁ù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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