昨天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共和党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五(wǔ)或周(zhōu)末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行业危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易(yì)员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似(shì)乎更受债务(wù)上(shàng)限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债收益率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两个月来(lái)高位(wèi)，一度(dù)较高位回(huí)落(luò)超过10个(gè)基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结(jié)束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上限谈(tán)判暂(zàn)停(tíng)拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四(sì)周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息(xī)称，美国白宫谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)已抵达会(huì)场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于(yú)北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕(rào)开(kāi)债务上(shàng)限(xiàn)解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的(de)是，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日(rì)，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的(de)目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物(wù)价(jià)稳(wěn)定是经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与做太(tài)少的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等(děng)多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更(gèng)多数据(jù)和(hé)未(wèi)来(lái)前景的演变，然后再(zài)决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确(què)度(dù)通常存在(zài)挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面临(lín)着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前(qián)期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐高(gāo)的(de)情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别chún)碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的(de)信(xìn)息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生(shēng)变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期下(xià)，产业(yè)链开始(shǐ)形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式(shì)收敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期市场主要交易(yì)点是(shì)需(xū)求转弱(ruò)，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力(lì)的订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据(jù)来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月(yuè)的(de)数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬玻璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很(hěn)多(duō)，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业(yè)品价格承压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下(xià)跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的(de)原料(liào)库(kù)存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后(hòu)市(shì)关注(zhù)在需(xū)求存在缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资(zī)金离场或使得(dé)低位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅(fú)度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端需求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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