今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会(huì)最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀河北属于南方还是北方 河北属于北方吗释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约河北属于南方还是北方 河北属于北方吗而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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