中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shā会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点ng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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