大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票(piào)混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新(xīn)能(nén42周是几个月，42周是几个月保质期g)源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握(wò)住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化(huà)和结构(gòu)转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权42周是几个月，42周是几个月保质期(quán)重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获取超(chāo)额回报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次(cì)出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bi42周是几个月，42周是几个月保质期é)出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就(jiù)资(zī)本(běn)市(shì)场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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