在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季度浙k是浙江哪个城市的将迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提浙k是浙江哪个城市的升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(浙k是浙江哪个城市的zài)交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的(de)客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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