美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系>

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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