财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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