总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中(zhōng)长期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增(zēng)风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资(zī)本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国(guó)务(wù)院关于(yú)推进上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署(shǔ)的重要(yào)安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长期资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继(jì)续发挥(huī)好(hǎo)科创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作用，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官(guān)网也发(fā)布消息(xī)，上交所将在(zài)中国(guó)证监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥(huī)科(kē)创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳(wěn)步(bù)推进，市场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市(shì)的(de)集聚示范(fàn)效应日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司5东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故19家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创(chuàng)板吸引力(lì)和(hé)流(liú)动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资本市(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故shì)场(chǎng)改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和(hé)股(gǔ)票(piào)期(qī)权市(shì)场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和(hé)风险防控工作(zuò)，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健(jiàn)运行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持(chí)续完善制度(dù)规则体(tǐ)系(xì)，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的(de)风控措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的风险防(fáng)控(kòng)和市(shì)场监管措施(shī)的基础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各(gè)方(fāng)扎实做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备(bèi)工(gōng)作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权(quán)试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和(hé)多元(yuán)化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了不(bù)同类型的(de)期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场不(bù)同的市值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将有利于(yú)投资者做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品(pǐn)交易(yì)需求，流(liú)动性进一(yī)步(bù)提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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